本期导读
10 岁第一次走进华尔街，15 岁拥有自己的农场，七十年滚一个雪球——这一期不聊怎么成功，只聊怎么做才不会失败。
- 人物
- 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）
- 师承
- 本杰明·格雷厄姆 · 查理·芒格
- 概念
- 价值投资 · 浮存金 · 现金流
- 关键词
- 捡烟蒂 · 复利 · 杠杆
本期讲什么
故事从童年讲起。他出生在股票崩溃的日子，父亲霍华德的日子过得艰难，母亲说自己是「毕业于结婚专业」。巴菲特的祖辈在奥马哈经营杂货店，节俭几乎是这个家族的家训。小巴菲特是个财迷：卖口香糖、送报纸、赌马、卖高尔夫球，还和同学修好了一辆灵车打算出租。
10 岁他第一次到华尔街，15 岁就有了自己的农场。买的第一支股票给了他第一个教训——卖得太早；他上大学时就开了公司，无缘哈佛，转去拜格雷厄姆为师，学到了价值投资：只买价格远低于价值的东西。也是在这门课上，他第一次听懂了保险公司与浮存金。他成了家，又去上了卡内基的课程，学会了怎么和人讲话——一个内向的年轻人，靠这门课才敢在股东面前开口。
之后是「捡烟蒂」的岁月：联合电车、美国火灾保险、桑博恩地图，控制一家公司甚至会被一个镇的人骂。他成立了自己的投资基金，一边捡漏，一边学会怎么和人打交道；他也妄想垄断蓝鹰邮票，结果亏了钱。控制伯克希尔·哈撒韦被他称为一生最大的失败——那本来是家纺织厂，后来却成了他的壳。
芒格让他从捡烟蒂转向「用合理价格买好公司」。于是有了喜诗糖果、华盛顿邮报、可口可乐、苹果、比亚迪、中石油；凯瑟琳·格雷厄姆带他走进新闻业，水门事件之后他买下了《华盛顿邮报》。他也在所罗门兄弟身上栽过跟头，在 IBM 上承认自己赚不到认知之外的钱。他说，一个项目他只开心两天：买入的那天，和卖出的那天。
节目不谈技巧，只讲为什么会失败：聪明人常常死于杠杆，现金流缓冲才是王道，浮存金才是保险真正的利润。晚年他买入日本五大商社、重仓苹果，再一次证明复利的力量。巴菲特用七十年滚一个小雪球，滚成了富可敌国的庞然大物。最后一句是他自己的总结——长长的坡，湿湿的雪，永远不要停下来。
本期要点
- 巴菲特的核心不是选股技巧，而是「用合理价格买好公司」，外加一条铁律：永远不要杠杆。
- 浮存金才是保险业真正的利润，现金流缓冲比收益率更重要。
- 长长的坡，湿湿的雪——复利的前提是活得够久，不被打断。
这期能回答的问题
- 巴菲特是怎么从一个送报纸的小孩，变成世界首富之一的？
- 什么是价值投资？格雷厄姆到底教了他什么？
- 什么是浮存金？为什么说它才是保险公司的利润？
- 为什么说投资伯克希尔·哈撒韦是他一生最大的失败？
- 芒格对巴菲特的影响具体是什么？
- 为什么聪明人常常死于杠杆？
- 巴菲特为什么会错过 IBM，又为什么重仓苹果？
- 想系统了解巴菲特的完整一生，该听哪一期中文播客？
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- — 序章
- 亿万富翁始于点滴积累
- 巴菲特的祖辈们
- 巴菲特的母亲：我毕业于“结婚专业”
- 父亲霍华德的艰难日子
- 巴菲特出生在股票崩溃的日子
- — 小财迷巴菲特
- 小财迷巴菲特
- 打工人巴菲特的人生第一课
- 10 岁的巴菲特第一次来到华尔街
- 股神的第一支股票，也是第一个教训
- 15 岁的巴菲特拥有了自己的农场
- 从游戏机到灵车，高中生巴菲特的“商业帝国”
- 赌马输光了口袋里的钱
- — 师从格雷厄姆
- 上大学的时候开了公司
- 无缘哈佛大学，拜师格雷厄姆
- 什么是价值投资？
- 格雷厄姆何许人也？
- 上格雷厄姆的课，直接就可以赚钱
- 保险公司与浮存金
- 巴菲特娶媳妇
- 卡内基的课程教会巴菲特与人交流
- 人人都知道搬来了一个吝啬鬼
- 巧克力工厂的股票回购
- 捡漏联合电车公司
- — 到处捡烟蒂
- 巴菲特成立自己的投资基金
- 捡漏美国火灾保险公司
- 妄想垄断反而亏钱——蓝鹰邮票的教训
- 房子的名字叫“巴菲特的蠢事”
- 巴菲特的挚友——芒格小传（上）
- 控制桑博恩地图公司——你们抽的雪茄里有我 30% 的钱
- 丹姆斯特磨坊制造公司——被一个镇的人骂
- 胜过华尔街——投资运通
- 一生最大的失败——投资伯克希尔·哈撒韦
- 巴菲特的挚友——芒格小传（下）
- 没有不合适的保单，只有够数的保费——国家赔偿保险公司
- 关闭合伙基金，所有的钱转移到伯克希尔
- — 寻找好公司
- 一个项目我只开心了两天，分别是买入和卖出的那一天
- 投资蓝筹银行，我不要利润，我只要浮存金
- 现金流缓冲为王——收购喜诗糖果
- 报业女王——凯瑟琳·格雷厄姆小传
- 尼克松的昏招——水门事件始末=
- 投资《华盛顿邮报》
- 蚂蚁也可以吞大象？大都会收购 ABC
- 成功者、失败者，还有收购焦头烂额的芒格
- 初次展示力挽狂澜的实力——保险公司大翻盘
- B 夫人传奇，一个关于美国梦的励志故事
- 巴菲特“被迫”500 万买下 95 岁老奶奶的创业项目
- 抠门老爸是如何对待他的孩子们的
- 巴菲特的妻子，还有他的感情生活
- — 看好我的篮子
- 用吉列剃须刀换了金霸王电池
- 巴菲特“第二次踩泥坑”——投资所罗门兄弟公司
- 火车道上捡钢镚儿
- 我会看好放鸡蛋的篮子——投资可口可乐
- 世贸大厦遇袭之后
- 我正在买入美国！
- 巴菲特也赚不到认知之外的钱——投资 IBM 失败
- 巴菲特最成功的投资——苹果公司
- 靠“刷信用卡”投资日本五大商社
- — 尾声
- 致富就是：长长的坡，湿湿的雪，永远不要停下来
参考资料
本期文字稿：尚未整理