本期导读
从一个推着货车的小贩，到 2008 年全身而退的华尔街之王：高盛的故事，是聪明、贪婪与权力写成的资本游戏。
- 公司
- 高盛（Goldman Sachs）
- 起点
- 马库斯·戈德曼 · 街头小贩
- 人物
- 温伯格 · 怀特黑德 · 科尔津
- 关键词
- 套利 · 杠杆 · 金融炼金术
本期讲什么
华尔街和纽约本身是怎么来的？美国的第一场经济危机，催生了纽交所，而最早在街上做交易的人，其实都是街头生意人。高盛的起点更低：马库斯·戈德曼是一个推着货车的小贩，卖国债就是他最早的生意；他当年的行情显示器是自己的帽子——今天赚了多少钱，看帽子摞得多高就知道。
女婿塞缪尔·萨克斯加入，GS 这两个字母才凑齐。萨克斯家族靠借入英镑、借出美元做套利，赚了大钱；亨利·戈德曼则发明了用利润为企业估值的方法，这方法今天看来稀松平常，当时却是新东西。20 世纪初最大的一笔生意是给西尔斯百货融资，堪称那个年代的「淘宝」。
但 Goldman 家族后来离开了高盛，这家公司从此和创始家族没有关系。「玩火者」卡钦斯开始做金融炼金术，1929 年大崩盘，高盛成了华尔街的小丑。真正把它救回来的是西德尼·温伯格——一个从清洁工做起、最后当上董事长、被称为「华尔街先生」的传奇；华尔街不喜欢罗斯福，他却主动靠拢。
温伯格让高盛靠场外交易和本票业务恢复元气，还做成了 20 世纪最大的一笔交易：福特汽车上市。之后格斯·利维把它变成最擅长做大宗交易的银行，约翰·怀特黑德则推动公司从个人英雄转向团队作战，并写下那套著名的职场「军规」：要想不被恶意收购，先交保护费。团队作战这四个字，改变的是华尔街的生意方式。这套军规后来被无数公司抄走。
光环背后也有阴影：和麦克斯韦尔的合谋、长期资本管理公司 30 倍杠杆崩塌时「放篮子的车翻了」、内部把科尔津赶下台的政变。2008 年，MBS、CMO、CDO、合成 CDO 一层层打包，把风险包装成「葡萄干里掺点大便」；一边卖一边做空的高盛，在大崩盘里全身而退——卖的人赚佣金，做空的人赚差价，亏的是最后接盘的人。监管随后限制自营交易，它才逐渐转回普通投行。
本期要点
- 高盛的底色是套利与估值创新：从英镑换美元，到用利润为企业定价。
- 它两次站在悬崖边——1929 年成了华尔街的小丑，2008 年却靠打包与做空全身而退。
- 团队作战与职场「军规」，把投行从个人英雄的手艺，变成了可复制的组织能力。
这期能回答的问题
- 高盛是怎么从一个街头小贩，做成华尔街顶级投行的？
- 华尔街和纽交所是怎么诞生的？
- GS 这两个字母是怎么来的？萨克斯家族的套利生意怎么赚钱？
- 高盛为什么在 1929 年成了「华尔街的小丑」？后来怎么翻身的？
- 西德尼·温伯格是谁？他如何从清洁工做到董事长？
- MBS、CMO、CDO 分别是什么？为什么说它们是「葡萄干里掺大便」？
- 2008 年金融危机中，高盛为什么能全身而退？
- 今天的投行和一百年前的高盛，最大的区别是什么？
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- 华尔街和纽约是怎么来的？
- 美国的第一场经济危机，催生了纽交所
- 高盛的创始人马库斯.戈德曼，一个小贩起家的银行家
- 今天赚了多少钱，看我帽子有多高就知道
- 女婿塞缪尔.萨克斯加入，GS的名字就是这么来的
- 借入英镑借出美元，塞缪尔家族的套利生意赚了打钱
- 亨利.戈德曼新发明:用利润为企业估值
- 20世纪的淘宝:西尔斯百货公司融资
- 亨利.戈德曼离开了高盛，Goldman家族从此再无关系
- “玩火者”卡钦斯，开始了金融炼金术
- 美国股市大萧条的到来，高盛成了“小丑”
- “华尔街先生” 西德尼.温伯格传，从清洁工到董事长
- 场外交易和本票业务，让高盛恢复元气
- 华尔街不喜欢罗斯福，温伯格却主动靠拢
- 美女和人才，我都可以帮您找到
- 20世纪最大的一笔交易:福特汽车上市
- 从顾问投行转变为交易投行
- 格斯.利维传——“华尔街在聪明的交易员”
- 宾夕法尼亚铁路公司破产案的重创
- 我们是最擅长大宗交易的银行
- 约翰.怀特黑德推动高盛由个人英雄到团队作战的转变
- 怀特黑德定义的职场“军规”
- 要想不被恶意收购？先交保护费
- 英国的“改革开放”}
- 吃的下亏才能赚得到钱
- 英国媒体大亨——麦克斯韦尔
- 高盛和麦克斯韦尔的“合谋”
- 高盛也有压错“宝”的时候
- 科尔津的改革和上市的尝试
- 30倍杠杆的对冲基金——长期资本管理公司
- 鸡蛋放到了不同的篮子，可惜，放篮子的车翻了
- 高盛内部的政变——把科尔津赶下台
- 投身到互联网泡沫中去！
- 只要罚摩根斯坦利交的罚款比我们多，我们就赢了
- 2008年金融危机
- 债务证券化的故事
- 债券打包成有价证券——MBS
- 不同的MBS打包，变成了CMO——葡萄干里掺点大便
- 什么是”掉期“？
- 我们需要CDO——大便上撒点葡萄干
- 合成CDO，彻底推向泡沫的大杀器！
- 一边售卖一边做空:给卖出老房子放火
- 大崩盘！但是我赚翻了！
- 自营交易被限制，逐渐转型到普通投行
- 今日高盛
参考资料
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